中美貿戰白熱化 關注「搶出口」過後見真章

美國總統特朗普威脅向另外2,670億美元中國貨加徵關稅，意味美國將對幾乎所有從中國進口的商品加徵關稅。分析師認為，中國8月進出口按年增速已平穩放緩，出口弱於進口導致順差進一步收窄，隨着中美貿易戰愈演愈烈，關注「搶出口」後外貿下滑的可能性。

未來數月不確定性加大

中國海關總署周六（8日）公布8月進出口數據，中國出口金額按年增長9.8%，前值為12.2%；進口金額增長20.0%，前值為27.3%，貿易差額為279.1億美元，前值為280.5億美元。

商務部國際貿易經濟合作研究院國際市場研究所副所長白明稱，整個國際市場還是不錯的，內地穩增長措施初步見效，貿易戰之前中美兩國出口商都在趕出口，在這種情況下，7、8月都有政策落地前的「搶出口」因素，但未來幾個月不確定性很大。

中信宏觀認為，8月出口增速回落主要有兩個原因，一個是去年同期出口反彈導致基數較高拖累本月增速。第二是8月以來中美貿易戰進展不確定性升高促使部分受貿易戰影響較大的國內出口廠商由7月份的「搶出口」轉向8月份的「觀望」。8月份進口增速高位回落，除季節性擾動之外，同樣也受到觀望狀態的影響。

依賴美出口行業尤受衝擊

交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智分析稱，中美貿易摩擦有進一步升級的風險，導致當前企業加快出口，存在明顯的應激式增長特徵。而且人民幣兌美元明顯貶值，客觀上也對出口起到一定促進作用。

劉學智認為，隨着中美貿易摩擦負面影響有增大風險，對中國出口的影響可能逐漸顯現，未來出口增速可能下降。今年出台大量鼓勵進口的政策，將持續對進口起到促進作用，預計未來進口保持兩位數增長，高於出口增速，全年貿易順差顯著收窄。

海通證券宏觀分析師姜超、李金柳強調，關注美國加稅進度，若美國落實對2,000億美元商品徵稅，需關注「搶出口」後外貿可能的下滑，電機電氣等主要出口產品和羽毛製品、家具燈具等對美出口依賴較高的行業或受到較大衝擊。

不過，中海晟融經濟學家張一相對樂觀，他認為，盡管有提前出口影響，但包括美國在內市場的良好增長態勢應是主因，這也從側面說明貿易摩擦影響在長期而非短期，經濟結構不調整而寄望於關稅是無法改變美國逆差現狀。即使對相關產品徵稅，對未來幾個月出口影響也相對有限，綜合看四季度外貿，有可能超出市場預期。